الکساندر آرامان مدیر ارشد در موسسه وود مکنزی نوشت: سوالی که در سه هفته اخیر بارها دیدهام: چرا طلا در میانه جنگ خاورمیانه سقوط میکند؟
به گزارش «انتخاب»، او در ادامه نوشت: پاسخ خیلی کوتاه: زیرا این یک معامله ژئوپلیتیکی یا «معامله ترس» نیست. این یک شوک نرخ بهره است.
بگذارید توضیح دهم.
جنگ در خاورمیانه نفت را به بالای ۱۰۰ دلار (برنت) رسانده و ترس از تورمی را زنده کرده که بازارها فکر میکردند پشت سر گذاشتهاند. و این همه چیز را برای طلا تغییر میدهد.
تنها چند هفته پیش، معاملهگران به شدت روی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ شرط بسته بودند. این دیدگاه اکنون از بین رفته است. گفتگو به سمت «بیشتر ماندن نرخها در سطح بالا» تغییر کرده است، حتی با ریسک غیرصفر بازگشت افزایش نرخها به صحنه. پلیمارکت در حال حاضر حتی احتمال ۲۵٪ را نشان میدهد.
طلا در چنین فضایی عملکرد خوبی ندارد.
طلا فقط یک پناهگاه امن نیست. به شدت به نرخهای بهره واقعی حساس است. زمانی که بازدهی اوراق افزایش مییابد و هزینه نگهداری داراییهای بدون بازده بالا میرود، قیمت طلا کاهش مییابد. دقیقاً همین اتفاق در حال رخ دادن است.
این همچنین معکوس شدن روند صعودی سال ۲۰۲۵ است. در آن زمان، کاهش تورم و انتظارات تهاجمی برای کاهش نرخ بهره، طلا را به بالاترین حد تاریخی رساند. امروز، یک شوک انرژی تورم را دوباره افزایش میدهد و بازارها را مجبور میکند کل مسیر نرخها را بازنگری کنند.
طلا اکنون در مسیر بزرگترین کاهش ماهانه خود از اکتبر ۲۰۰۸، در پی ورشکستگی لیمن برادرز، قرار دارد؛ و بدترین عملکرد خود را نسبت به نفت برنت از دسامبر ۱۹۷۳ دارد، زمانی که شوکهای تورمی نیز باعث بازتعریف تهاجمی قیمتها در بازارها شد.
و شرکتهای استخراج طلا ضربه شدیدتری میخورند.
آنها با یک فشار مضاعف روبرو هستند. قیمت طلا در حال سقوط است، در حالی که هزینههای انرژی در حال افزایش است. دیزل، که نهادی کلیدی برای معدنکاری است، از آغاز جنگ به شدت افزایش یافته و مستقیماً هزینههای عملیاتی را تحت تأثیر قرار داده است.
زمانی که درآمد شما کاهش مییابد و هزینههایتان همزمان افزایش مییابد، حاشیه سود فرو میریزد.
به همین دلیل است که سهام شرکتهای طلا عملکردی بسیار بدتر از خود فلز طلا دارند.
طلا به عنوان پناهگاه امن شکست نخورده است.
شرایط کلان اقتصادی زیر پای آن تغییر کرده است.
